水泥行业周报:1-2月水泥产量增长10.8% 开工率明显回升
本周全国高标水泥(PO42.5)市场价格下跌0.4%至333元/吨,部分地区价格下降。其中福州、长沙、西安各下调10-20元/吨不等。本周是春节过后第三周,整体看下游需求环比上周有所增加,但与正常水平相比恢复仍显迟缓。本周各地开工率大幅回升,但依旧维持低位。华北、东北、华东、中南、西南、西北地区开工率分别变化8.5%、6.3%、19.4%、26.8%、33.1%、7.4%至18%、6%、37%、45%、53%、30%。全国磨机开工率上升16.9%至29.6%,水泥库存下降1.1%至73.3%。
2013年1-2月份,水泥产量23729万吨,同比增长10.8%,增速比去年全年提高3.4%;FAI同比增长21.2%,增速比去年全年提高0.6%;房地产开发投资同比增长22.8%,增速比去年全年提高6.6%;商品房销售面积同比增长49.5%,增速比去年全年提高47.7%。
投资策略:本周,受地产调控*策的影响,水泥板块出现大幅下跌,跑输大盘6.37%,预计短期水泥板块表现仍将受到地产调控的影响。从基本面看,本周下游需求逐步启动,全国磨机开工率大幅上升16.9%。目前华东等地区水泥价格多数已接近底部,且沿江熟料价格已企稳回升,后期随着需求的启动,预计3月中旬起,市场价格将逐步上调,行业基本面向上趋势不改,我们维持行业"看好"评级。从品种选择来看,首选区域,次选稳定,再选预期反转。主要推荐公司包括:华新水泥(增持)、海螺水泥(买入)、金隅股份(增持)、冀东水泥(增持)、祁连山(增持)、青松建化(增持)。
福州、长沙、西安价格下跌,开工率明显回升本周华北地区报价继续走高。本周京津冀地区水泥价格上调幅度和销售目标价基本确定,北京(P.O42.5散,下同)390元/吨,天津330元/吨(15日起执行),邯郸、邢台300-320元/吨,唐山300-330元/吨。截止本周末,京津冀地区由于市场需求没有启动,仍处于有价无市的状态,邯郸、邢台和天津通过企业多次协同后,价格也计划上调50-60元/吨。河北地区企业原计划10日起开窑,经过协商将会有一部生产线延至3月底。
本周华东地区价格略有回升。本周江苏南京和安徽省铜陵、安庆等地低标号袋装水泥价格上调10-20元/吨,价格上调原因:一方面农村市场需求持续增加,企业低标号发货量较好;另一方面前期低标号价格下跌幅度较大,加上近期熟料价格上调,多数企业是成本销售,在需求较好的情况下回调价格。江苏南京地区高标号价格保持平稳,房地产和重点工程项目复工速度较慢,据了解,其主要由于上年资金回收不到位,搅拌站和建筑业主都不急于开工,部分搅拌站才刚刚开始上班。苏锡常地区价格稳定,到位价260-270元/吨,与南京市场基本持平;江苏北部地区各企业仍有部分生产生停产中,农村市场需求较好,春节过后已执行两次提价,累计20元/吨,高标号由于下游需求没有启动保持平稳,北部地区企业库存压力相对较小在60%左右。
下周江苏地区主导企业熟料价格将会继续上调,估计幅度在20元/吨左右,若企业发货量能恢复至8成左右,水泥价格也将会上调。
本周中南地区继续价格下跌。湖南长株潭地区价格回落10-20/吨,其他娄底、永州和郴州等市场均有20-30元/吨下调。天气好的情况下,下游需求有一定增加,但仍未完全恢复正常水平,原停产生产线陆续恢复生产中,后市价格有继续走低的可能。广西桂林地区低标号价格下调15元/吨,南宁以及周边市场价格保持平稳。
本周西南地区价格走高。四川成都、德阳、绵阳和广元等地区低标号价格普遍上调30元/吨,熟料价格上调50-60元/吨,高标号计划于11日上调50元/吨,价格上调主要是企业协同拉涨。
本周西北地区价格回落。陕西西安市场价格回落15-20元/吨,目前西北地区市场需求量仍然较弱,大部分工程都处于停工当中,仅有少量农村需求。